Рынок корпоративных облигаций в Республике Беларусь: состояние и перспективы развития

Состояние современной мировой финансовой системы часто описывается через термин «секьюритизация», а также «дезинтермедиация», под которым понимается постепенная утрата банками статуса монопольного финансового посредника. Едва ли не самым ярким проявлением данной тенденции является постепенное вытеснение банковского кредитования механизмами привлечения заемного капитала напрямую через эмиссию облигаций.
Государства с развитым рынком ценных бумаг, а также развивающиеся страны активно используют преимущества, предоставляемые корпоративными облигациями, что выражается в стремительно возрастающей роли рынка этих ценных бумаг как эффективного механизма перераспределения ресурсов.
Не осталась в стороне и Республика Беларусь, перед которой после обретения независимости стала необходимость развития эффективно функционирующей экономики, способствующей достижению целей социально-экономического развития. Решить данную задачу представлялось возможным в том числе и путем создания необходимых условий для становления целостного, ликвидного, прозрачного и эффективного рынка ценных бумаг как составной части финансового рынка в Республике Беларусь, регулируемого государством и интегрированного в мировой рынок ценных бумаг, который способствовал бы привлечению инвестиций, прежде всего, в реальный сектор экономики.
Республика Беларусь, ориентирующаяся на осуществление рыночных преобразований, переживает сейчас период активного роста рынка корпоративных облигаций, который, несмотря на стремительные темпы развития, все же значительно уступает такому традиционному источнику привлечения средств как банковский кредит. Поэтому перед регулирующими органами стоит важная задача  создать основы и условия для того, чтобы рынок корпоративных ценных бумаг как один из сегментов финансовой системы стал неотъемлемым элементом жизнеспособной рыночной экономики. И вполне возможно, что благодаря планомерным и целенаправленным действиям со стороны регуляторов, уже в ближайшее время рынок...

Анализ рынка корпоративных облигаций в Республике Беларусь позволил сделать следующие выводы:
1 Современную финансовую систему любого стремящегося к развитию государства невозможно представить без развитого рынка ценных бумаг, а в частности без рынка корпоративных облигаций, который в настоящее время является одним из наиболее стремительно развивающихся сегментов мирового финансового рынка.
Сегодня рынок корпоративных облигаций имеет сложную структуру и представляет собой и совокупность отношений, по поводу привлечения средств; и совокупность институтов, обеспечивающих совершение сделок с облигациями; и непосредственно сами сделки по поводу перехода прав собственности на облигации.
2 В настоящее время в Республике Беларусь существует нормативно-правовая база, регулирующая вопросы выпуска, размещения, обращения и погашения корпоративных облигаций, претерпевшая значительные изменения, которые вводились в связи с растущими потребностями рынка. Создана и функционирует инфраструктура рынка. Взаимодействие организаций, обслуживающих рынок ценных бумаг (фондовая биржа, банки, профессиональные участники, депозитарии), и органов государственного регулирования фондового рынка (Министерство финансов, Департамент по ценным бумагам в его составе; Национальный банк) позволяет прозрачно и надежно использовать инструменты этого рынка для достижения целей социально-экономического развития страны.
3 Структура рынка облигаций в Беларуси складывается большей частью из корпоративных облигаций (69 %), а также государственных заимствований на местном рынке (21 %) и муниципальных облигаций (10 %). То есть на белорусском рынке присутствует весь спектр эмитентов, однако наибольшую долю все же составляют облигации корпоративных эмитентов.
4 Биржевой рынок корпоративных облигаций активно развивается. С момента его зарождения в 2007 году стоимостной объем сделок на первичном его сегменте увеличился в 140 раз и составил в 2012 г. 1 838,21 млрд. бел. руб. Необходимо отметить, что в...